一、 二、分析与判断
    监管政策变化对公司本次定增方案的影响为中性，坚定看好公司发展前景1、2016 年11 月，公司公布了定增方案：拟非公开发行3,275.4666 万股，发行价格为 61.06 元/股，募集20 亿元资金用于8 英寸MEMS 国际代工线建设项目、航空电子产品研发及产业化项目，国家集成电路产业基金、泓德基金、杨云春拟分别认购14 亿元、4 亿元、2 亿元。根据公告，本次监管政策明确了定价基准日只能为发行期首日，公司本次非公开发行方案中的定价基准日原定为公司第二届董事会第二十九次会议决议公告日，需要进行调整。目前，公司正与各认购方积极沟通，协商方案调整事宜。
    2、我们认为，尽管监管政策发生了变化，但其对公司本次定增方案的影响是定价基准日需要调整。
    本次定增方案将提升公司在MEMS、航空电子、无人系统领域的市场竞争力我们认为，本次定增方案的顺利实施将有效扩大国内MEMS 代工产能，推动公司MEMS 代工、航空电子、无人系统业务的发展，提升公司的市场竞争力和产业地位。
    二、 三、盈利预测与投资建议
    公司基于导航定位领域的深厚积累，通过内生+外延的方式积极布局MEMS 制造、航空电子、无人系统、智能制造业务，致力于向“器件—产品—系统—服务”方向演进。预计2016～2018 年EPS 为0.33 元、0.58 元、0.66 元，未来12 个月的合理估值为63.80～66.70 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    三、 四、风险提示：
    1、收购整合不及预期；2、导航产品毛利率下滑；3、新产品研发不及预期。