2016 年公司生猪出栏1712.73万头，同比增长11.57%，与此同时，由于受到猪周期推动，公司销售均价达18.40 元/公斤，同比增长20.26%，量价齐升使得公司2016 年实现收入362.36 亿元，同比大幅增长37.74%。
    此外，2016 年玉米价格持续走低，国内玉米价格由年初2000 元/吨下跌至1600 元/吨附近，下跌幅度达20%，玉米在饲料中占比60%左右，玉米价格低位运行使得公司综合毛利率由19.57%上涨至30.77%，涨幅达57%，公司盈利能力大幅增强。
    2017 年预计猪价维持高位，公司未来前景持续向好。短期来看，截止至1 月6 日，全国外三元生猪均价为18.32 元/公斤，较5 日上涨0.11 元/公斤；仔猪均价为37.69 元/公斤，较5 日上涨0.27 元/公斤，我们认为猪价在春节前的季节性上涨仍将持续；中长期来看，由于环保趋严等原因，2017 年生猪存栏量预计恢复缓慢，猪肉价格有望维持高位。此外，玉米价格方面，目前国内玉米库存达2.6 亿吨，超过国内一年玉米消费量，库存居高不下叠加农业供给侧改革的进行，预计玉米价格2017 年仍将低位运行。在猪价高企、成本下行的背景下，预计公司业绩大幅增长有望持续，看好公司未来发展。
    投资建议：2017-2018 年公司生猪出栏量预计分别为1969/2265 万头，17-18 年净利润分别为138/159 亿元（维持原盈利预测），EPS 分别为3.17/3.66 元，对应PE 分别为11/10X，维持增持评级！