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>> 民生证券-好莱客(603898)事件点评:定增顺利过会,业绩高增长有望持续-161229
上传日期:   2016/12/29 大小:   529KB
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评级:   强烈推荐 作者:   陈柏儒
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项目实施完毕后,公司将新增产能600万m2/年,有利于解决产能不足的瓶颈;通过结合智能生产设备和信息技术,柔性化生产能力将得到提高,在产品定制化的条件下实现规模化生产,从而提升生产效率;对信息系统的升级有利于公司对现有业务流程进行再造,提高各部门的协同运作能力,降低管理成本;加强品牌建设则有利于公司通过不同媒介对不同类型不同偏好的消费者进行精准营销,进一步提高品牌影响力,帮助提升“定制家居智能生产建设项目”效益,最终实现公司业绩的持续增长。
    积极拓展产品品类,提升定制服务能力
    公司遵循大家居战略,以用户需求为导向,结合国际、国内流行趋势的变化积极开发新品,拓展产品品类以满足消费者的一站式购物需求;对3D 设计和生产软件系统及云设计平台不断改进及优化,在全国范围内逐步推广,打造基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台。通过提供更多新品与配套产品、以及提升客户定制服务能力,客单价有望不断提高。
    加大渠道布局力度,提升品牌影响力
    公司持续加强经销商专卖店销售网的建设,通过全新招商、已有经销商开新店及旧店翻新等措施加大渠道布局力度,加密一、二线城市销售网点并将销售网下沉至四、五线城市。截至2016 年6 月底,公司经销商达900 多家,经销商专卖店1200 多家。同时,公司有选择性提高在核心家居卖场的布局力度、优化经销结构、加强店面管理的精细化,加大营销推广及品牌建设力度,包括加大品牌公关传播、渠道终端广告、机场、地铁及高铁广告等方面的投入,进一步提升品牌认知度。
    三、盈利预测与投资建议
    我们看好公司未来全屋定制家居业务的巨大发展空间,不考虑定增的情况下,预计公司2016、17、18 年能够实现基本每股收益0.79、1.04、1.39 元/股,对应2016、17、18 年PE 分别为40X、30X、23X。维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示:
    1、原材料价格上涨;2、市场竞争加剧。
    
 
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