公司2016Q1/Q2/Q3 分别实现营业收入1.9 亿元、3.4 亿元和4.2 亿元，同比分别增长22.2%、28.5%和33.4%；实现净利润0.14 亿元、0.56 亿元和0.84 亿元，同比分别增长170.4%、25.2%和50.9%。
    盈利能力稳健，费用率下降。2016Q1/Q2/Q3 公司的毛利率分别为36.78%、40.9%和39.98%，净利率分别为7.08%、16.58%和19.85%，毛利率较为稳定，净利率提升显著。同期公司的销售费用率分别为19.55%、12.21%和9.99%，管理费用率分别为7.51%、5.9%和4.77%，费用率下降显著。
    公司成长空间广阔。我们沿地产产业链自上而下对行业空间进行测算，2015
    年我国住宅销售面积11 亿平方米，假设每套住宅平均面积100 平方米，则2015 年我国住宅销售1100 万套，对应1100 万家庭。同期索菲亚客户约为30 万户，假设好莱客同样拥有30 万客户，当期行业龙头的市占率尚不足10%。
    渠道快速拓展，产能逐渐爬坡。2016 年9 月公司公布了非公开发行预案，拟募集5.98 亿元用于“定制家居智能生产项目”、“品牌建设项目”和“信息系统升级建设项目”三个项目。其中定制家居智能生产建设项目拟打造两条智能化定制家居生产线，提升公司生产过程的智能化水平，项目建设周期24 个月。该项目建成后，好莱客将增加600 万平方米/年的产能，将显著解决公司产能瓶颈的问题。
    公司盈利预测及投资评级。好莱客是我国定制家居行业龙头企业，其产品主要是整体衣柜及配套家具，未来公司围绕大家居战略发展，在加密一、二线城市销售网点布局的同时，继续拓宽公司在四、五线城市的销售网络布局。我们预计公司2016~2017 年的EPS 分别为0.78 元/股和1.04 元/股，对应PE 分别为38x 和29x，首次覆盖给予公司“推荐”投资评级。
    风险提示：原材料价格上涨；市场竞争加剧。