业绩增幅低于上半年主要由于今年风机市场重心向南方转移，三季度公司受到7、8月份雨季和汛期的影响，交付量有所下降。随着天气好转，相信四季度公司交付量较三季度会有大幅增长，公司给出全年业绩指引为增长0-50%。 预计公司16-17年分别实现净利润35.19亿元(YOY+23.52%)、37.58亿元(YOY+6.76%)，EPS1.29、1.37元，当前A股价对应16-17年动态PE为12X、11X，维持“买入”建议，目标价19.00元(2017年动态PE14X)；H股股价对应16-17年动态PE7X、7X，同样给予“买入”建议，目标价12.00HK$。
    前三季度风电招标容量大增：受南方降雨影响16年1-9月国内新增风电并网容量9.9GW，较上年同比减少20%。国内风电招标市场表现出色，前三季度国内风电设备公开招标容量达24.1GW，同比增长67%，三季度较二季度招标量大幅提升52%；2MW依旧占据市场主导地位，1-9月份2MW及以上机组招标容量占比为93%，分地区来看北方占比58%，南方41%，国家能源局鼓励我国风电消纳良好的南部和中东部地区加大风电市场开发力度。公司今年市场重心转向南方，随着四季度雨水天气结束，预计风机交付量将较三季度明显提升。
    毛利率增长2.6PCT，费用控制较好：公司16Q1-3综合毛利率30.6%，同比增长2.6pct，主要受益自营风电场毛利率和权益装机容量显著提升以及公司持续优化机组采购成本；16Q1-3综合费用率17.52%，同比微增1.95pct，主要在于规模扩大，人员增多以及借款增加所致，公司有着优秀的费用控制能力，预计后期费用率有望保持平稳。
    在手订单刷新历史记录，未来业绩增长有保障：受益国内三季度招标容量大幅，截止2016年9月30日，公司在手订单突破14.4GW，刷新历史记录。按容量分类来看，1.5MW及2.5MW占比均为27%，2MW及以上机型占比达73%为公司主力机型；公司丰厚的订单对未来业绩增长构成强力保障。
    行业空间巨大：2016年10月18日，国家能源局新能源司司长朱明介绍了我国风电产业的发展思路：未来五年风电将由替代能源向主体能源过渡，2020年我国风电装机容量力争达到250GW。国家能源局明确各省(区、 市)非水可再生能源发电量占全社会用电量的比例，到2020年在国内全社会用电量的比例将不低于9%。根据8月23日能源局的可再生能源电力发展监测评价报告显示截止15年仍有19个省较2020年目标的差距超过3%以上，有9个地区甚至超过4%，行业发展空间巨大。
    盈利预测：预计公司16-17年分别实现净利润35.2亿元(YOY+23.52%)、37.58亿元(YOY+6.76%)，EPS1.29、1.37元，当前A股价对应16-17年动态PE为12X、11X，维持“买入”建议，目标价19.00元(2017年动态PE14X)；H股股价对应16-17年动态PE7X、7X，同样给予“买入”建议，目标价12.00HK$。