第三季度公司实现归属于母公司的净利润为6.91 亿元，较去年同期减少19.93%。前三季度公司实现累计归属于母公司的净利润为21.41 亿元，较去年同期同比增长1.56%；基本每股收益0.2525 元/股；加权平均净资产收益率3.72%。
    投资要点：
    三季报业绩符合申万宏源预期。第三季度公司实现营业收入60.44 亿元，较去年同期减少33.69%；公司实现归属于母公司的净利润为6.91 亿元，较去年同期减少19.93%。我们认为单季度业绩增速同比下滑主要原因包括（1）15 年底抢装引发的基数效应（2）本期借款余额增加，导致财务费用同比增长较快（3）本期逾期应收账款计提减值准备增加，导致资产减值损失同比增长较快。
    在手订单充裕，未来看点是海上风电市场。截止2016 年9 月30 日，公司待执行订单总量为7.67GW,中标未签订单6.72GW，公司持有的待执行订单和中标未签订单合计为14.40GW。供应南方和地方低风速市场的2.0MW 风力发电机组已进入批量生产和交付阶段，预计2.0MW 机型在新增装机市场份额将超过50%；公司3MW 首台海上样机实现并网发电，在海上风电市场实现新的突破,获得三峡响水项目（54MW）及华电乐亭海上项目（200MW）订单。根据全国海上风电开发建设方案（2014-2016），规划总容量10.53GW，截至2015 年底，我国累计建成海上风电项目1.01GW。随着技术进步和政策完善，未来海上风电有望实现加速发展，公司也有望受益这一市场发展进程。
    积极推进风电场开发，行业限电持续改善。上半年公司累计并网发电装机容量3.46GW，累计权益并网发电装机容量2.90GW；在建风电场项目容量1.33GW，权益容量1.27GW；公司的在建风场大多集中在南方、华北、华东等非限电地区；随着风电全额保障性收购措施的执行以及特高压线路建设的推进，风电消纳问题有望逐步缓解，二季度以来局部地区的限电情况开始出现好转。我们认为，风电场开发的毛利率水平较高，且能够给公司带来稳定现金流收益，未来公司计划每年投入约70-80 亿元人民币用于风电场投资开发。
    维持盈利预测与评级不变：我们认为公司是风电行业龙头，17 年有望受益电价调整带来的抢装行情，以及行业限电改善。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2016-2018 年收入分别为328.59 亿元、399.31 亿元、460.89 亿元，归属母公司净利润分别为31.94 亿元、39.46亿元、46.35 亿元，对应每股收益分别为1.17 元/股、1.44 元/股、1.69 元/股，当前股价对应的PE 分别为13 倍、11 倍和9 倍。维持“买入”评级不变。