其中2 季度实现营业收入69.37 亿元，同比增长0.87%，环比增长74.14%；实现归属母公司净利润10.8 亿元，同比增长8.32%，环比增长191.38%。2 季度对应EPS 为0.39 元。公司半年报符合预期。
    公司预计2016 年1-3 季度盈利21.08 亿-31.62 亿，同比增长0-50%之间。
    风机出货稳定增长，风电场并网容量同比大幅增加；整体盈利能力略微改善：报告期内，国内风电行业维持稳步发展。根据能源局和风能协会数据，上半年新增装机容量8-9GW，同比略有减少；新增并网容量7.74GW，同比下降15.5%，但维持2012年以来稳步发展的态势。截至6 月30 日，风电累计装机容量已达137GW，在电源结构的比重提高到了9%。公司作为风机龙头，受益于此，风机出货量稳定增长，同时自营风电场业务并网容量同比大幅增加，带动公司业绩增长，收入和盈利分别同比增长了15.82%、16.43%。
    分业务来看：
    1）风机及零部件销售实现91.88 亿元，同比增长14.46%；风电机组对外销售2373MW，同比增长13.27%。其中2MW 风机重点放量，实现销售29.58 亿元，同比增长619.53%，收入占比提升至27.09%，是公司风机业绩增长的主要原因。风机及零部件整体实现净利润10.11 亿元，同比下降8.50%，主要是去年同期风机公允价值变动收益1.13 亿元，基数较大。扣除对内销售，测算对外销售盈利约9.1 亿元。风机整体净利率9.82%，较去年同期的10.77%，下降了近1 个百分点，扣除公允价值变动基本持平；环比上升了1.36 个百分点。
    2）风电服务实现收入4.47 亿元，同比下降1.37%；实现净利润0.14 亿元，同比增长84%。
    3）风电场开发实现收入11.40 亿元，同比增长36.55%。截至2016 年6 月30 日，已建成权益装机容量2.9GW，去年同期仅为1.4GW，装机量同比大幅增长。风电场盈利4.08 亿元，同比增长63.54%；净利率35.79%，同比上升了6.05 个百分点。
    4）其他业务实现收入1.22 亿元，净利润2.51 亿元。
    分季度来看，2 季度收入和盈利分别增长了0.87%、8.32%，净利润增幅大于收入，主要是因为1）季节因素，导致限电缓解：根据能源局数据，2 季度全国限电率16.82%，环比下降了9 个百分点；2）公司1 季度、2 季度固定资产分别增加了42.9 元、20.8亿元，而在建工程本别减少了37.9亿元、9.6亿元，因此，公司建成并网装机主要发生在1季度，2季度有效并网容量环比上升。因此，2季度公司风电场运营收入占比提升。测算公司2季度风电场运营实现收入7.3亿元左右，1季度约为4亿元。
    投资建议：我们预计2016-2018年归属母公司净利润分别为34.15亿元、38.64亿元、40.56亿元，同比分别增长19.85%、13.13%、4.99%，EPS分别为1.25元、1.41元、1.48元。给予公司2016年16倍PE，目标价20元，给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：风电行业需求不达预期；风机价格竞争超预期；公司风电场业务不达预期；能源互联网布局不达预期