单三季度归母净利润14.15 亿元，同比增长10.89%；前三季度归母净利润48.39 亿元，同比增长8.47%。公司前三季度毛利率60.89%，同比减少0.08pct。单三季度毛利率61.41%，同比减少0.25pct。公司三季报实现预收款项13.42 亿元，同比增长280.74%，环比增长18.55%，剔除预收款项影响后第三季度实现营业收入46.83 亿元，同比增长9.29%。
    公司整体费用率情况保持稳定。公司单三季度整体费用率19.89%，同比增加0.40pct。其中，销售费用率11.08%，同比增加0.40pct；管理费用率8.74%，同比减少0.69pct；财务费用率0.07%，同比增加0.69pct。公司前三季度整体费用率17.14%，同比增长0.31pct；销售费用率9.07%，同比减少0.20pct。
    管理费用率8.24%，同比增加0.30pct；财务费用率-0.17%，同比增加0.21pct；主要系存款利息收入下降所致。前三季度经营现金流量净额55.10 亿元，同比增长15.79%。
    渠道和产品持续创新引领公司长期发展。公司实施的“深度营销”模式曾备受同行推崇并引发仿效，如今“新江苏”模式再度领先行业。公司设置的县区年销售额800 万以上，地级市年营收1500 万以上的新江苏市场393 个。
    首创的“绵柔型”白酒更是掀起行业“绵柔”风潮，“蓝色经典”系列在公司整体收入中已超过70%。虽然“蓝色经典”系列中海之蓝系列占比最高，但16 年开始，天之蓝和梦之蓝也开始发力。16 年10 月，据weixinla.com 报道，因16 年梦之蓝销售任务已经完成，洋河全面停止梦之蓝供货。而梦之蓝16年的销售规模有望突破50 亿元。
    盈利预测与估值。预计16 - 18 年EPS 分别为3.87/4.39/5.10 元，并考虑到公司全国化扩张、产品创新能力领先行业，给予公司2017 年20 倍PE，维持目标价88 元，维持“买入”评级。
    主要不确定因素。白酒消费持续萎靡，省外市场竞争加剧，行业复苏低于预期。