前三季度公司营业收入已完成年度预算31.86亿元的72.07%，归属母公司的净利润已完成年度预算3.3亿元的77.58%，经营业绩基本符合预期。
    盈利能力持续提升，成本费用得到良好控制
    三季度单季公司净利润率由Q1的10%，Q2的11.46%继续上升至15.5%，盈利能力持续提升，净资产收益率达9.79%，比上年同期增加2.79个百分点。盈利能力提升主要系公司阳西厨邦食品产能逐步释放降低生产成本以及期间费用得到良好控制所致，前三季度公司销售毛利率达37.20%，同比增加2.13个百分点，期间费用绝对值增加0.49亿元，期间费用率同比下降0.86个百分点，销售费用率与去年同期相比基本持平，管理费用率则小幅下降0.88个百分点。营业收入净利润率达到12.39％，同比上升2.8个百分点。
    房地产项目稳步推进，预收款项大幅增加
    三季度公司预收款余额为1.76亿元，较二季度增加4800万，同比大幅增加83.06%，主要系中汇合创预收售房款增加所致。中汇和创公司借力“深中通道”获批，加快开发地产项目，并在下半年按预期开始发售，相关经营活动对公司财务数据产生影响，应税金形成递延所得税负债转回造成递延所得税负债减少100%，其他应付款增加46.37%，中汇和创公司购房定金及其他往来款增加也构成部分原因。预计第四季度中汇和创房地产项目开发将会继续推进，全年房地产销售额有望达到1.5亿元。
    盈利预测与估值
    公司聚焦房地产和调味料双产业，以美味鲜公司和中汇和创公司为代表的子公司经营业务持续推进。同时，作为食品饮料板块中的地产影子股，公司受益于前期地产市场的持续火爆；国庆期间，由于各地出台房地产调控政策，房地产影子股股价短期有可能会受到一定影响。10月26日，公司以成交价4,479万元取得“中山市火炬开发园区珊洲村”的孵化园用地，公司在取得所需土地后，将完善非公开发行预案，定增事项的进程有望加速。我们维持之前的盈利预测，预计公司2016-2018年EPS分别为0.41元、0.50元和0.61元，根据可比公司估值，给予公司2017年35-37倍PE，目标价17.5-18.5元，维持“中性”评级。
    风险提示：食品安全问题、宏观经济疲软导致调味品行业增速大幅下降。