公司前三季度，屈光手术业务实现收入9.6亿元，同比增长32.94%；视光业务实现收入6.7亿元，同比增长34.27%；白内障手术业务实现收入6.97亿元，同比增长18.63%，增速出现一定程度的下滑。白内障手术业务增速下滑的主要源于今年二季度上海、重庆等地筛查暂缓或暂停。我们认为这只是短期因素，从长期来看，我国白内障手术渗透率依然很低，市场空间犹在。公司的白内障手术业务有望在明年将逐步恢复。 连锁网络布局加速，并购基金模式为公司持续成长提供保障。公司通过自有资金新建郑州爱尔眼科医院、泸州爱尔眼科医院和宁乡爱尔视光门诊部，继续加快以地级市为重点的医疗网络建设。旗下东方爱尔、爱尔中钰产业基金并购或新建眼科医院数量达到50余家，上市公司+并购基金总医院数量达到120家。同时，公司今年新增参与设立4个产业基金来并购和培育眼科医院，为公司未来的成长提供持续的驱动力。 
    盈利预测与投资评级。预计公司2016-2018年EPS为0.58元、0.77元和1.02元，对应当前股价PE为60.43X、45.51X和34.36X。公司是国内最大的眼科连锁医院，技术和品牌影响力国内领先，龙头地位日益巩固，"上市公司+并购基金"双轮驱动网络战略布局的模式为业绩持续增长提供驱动力，持续完善的激励机制为内生持续增长提供制度保障。基于医疗服务行业的发展前景和公司自身优势，维持"推荐"评级。 
    风险提示：医疗事故风险；白内障手术业务恢复不及预期。