公司预计2016 年净利润区间为2.5~2.8 亿元（YoY+183%~213%）。
    重塑营销管理体系市场盲点仍有空间，产能投产后瓶颈解决公司过去重视产品研发生产轻于管理销售，自2015 年一季度组建新管理团队以来重塑管理营销体系，管理方面改良经销商考核机制，销售方面将营销推广指挥权从经销商收归总部，市场空白点得到有效填补，但华东等弱势区域仍有空间，行业存洗牌良机。同期，公司云浮与四川项目已经投产，预计有效产能将增至超过53 万吨，后续持续成长的空间。
    浆价下行压力增大放大利润弹性，产能投放后利润上升规模效应显著阔叶浆价格从今年年初以来持续下挫，随着印尼APP 两条140 万吨产能产线在10、12 月末投产，浆价有望进一步下行，弹性进一步放大，生活用纸价格端维持稳定，因此盈利弹性显著放大。公司产能投产后利用率有望随销售持续提速回升，单吨折旧成本持续下滑，扩张规模效应凸显。
    市场盲点待填补，产能利用率与浆价放大盈利弹性，维持买入评级预计公司2016-2018 年归属于母公司净利润为2.6、3.6、4.5 亿元，业绩高速成长驱动力来自（1）收入端产能瓶颈打开，华东等市场盲点仍可覆盖，改善产品结构提升价格中枢；（2）纸浆价格维持低位，产能利用率回升规模效应显现。当前市值对应2016 年净利润38 倍，维持买入评级。
    风险提示
    纸浆价格大幅回升，公司拓展市场空白点进度低于预期；