公司预计2016 年1-9 月份归属于母公司净利润1.56-1.76亿元，同比增长136-166%。
    重塑营销管理体系，覆盖市场盲点，后端产能投产打开成长空间公司过去重视产品研发生产轻于管理销售，自2015 年一季度组建新管理团队以来重塑管理营销体系，管理方面对全国重新划区，改良经销商考核机制，销售方面将营销推广指挥权从经销商收归总部，集中火力抢占市场空白点并拉高产品档次。同期，公司云浮与四川项目已经投产，预计有效产能将增至超过53 万吨，打开公司后续持续成长的空间。
    纸浆价格维持低位放大盈利弹性，产能利用率抬升规模效应凸显纸浆价格从今年年初以来持续下挫，生活用纸消费端驱动同向联动不明显，盈利弹性显著放大。公司产能投产后产能利用率短暂下降，但随销售持续提速，单吨折旧成本有望持续下滑，边际扩张过程中规模效应凸显。
    收入增长持续发力空白区，盈利端双重放大效果明显，维持买入评级预计公司2016-2018 年归属于母公司净利润为2.2、3.0、3.6 亿元，业绩高速成长驱动力来自（1）收入端产能瓶颈打开，持续覆盖市场盲点与改善产品结构提升价格中枢；（2）盈利端纸浆价格维持低位，产能利用率逐步回升体现规模效应。当前市值对应2016 年净利润40 倍，维持买入评级。
    风险提示
    纸浆价格大幅回升，公司拓展市场空白点进度低于预期；