公司积极调整境内外资产配臵比例，有序偿还美元借款，减少银行借款规模，有效减少因汇率波动对公司业绩带来的负面影响。前三季，财务费用同比减少103.73%（主要系汇兑损失减少）；同时，应收账款余额减少导致坏账准备余额相应减少，资产减值损失同降375.11%，共同带动前三季度净利率由上年同期7.22%升至9.73%，其中第三季度净利率由0.60%升至6.64%。
    自今年4 月以来，受国储棉、植棉面积缩减等因素影响，市场棉花价格上涨30%以上（4/1-10/25，棉花价格指数#328），而终端服装销售未现明显好转，公司棉纱销售利润有所压缩，二、三季度毛利率同比下降3.09、1.74 个百分点，前三季整体毛利率微降1.13 个百分点至18.56%。公司依托前期充足的原棉储备，以及境外工厂及保税区工厂采购进口棉优势，平稳有序组织生产。由于期内公司相应减少棉花采购支出，经营性现金流量净额同增2433.60%，较净利差额回正，盈利质量大幅改善。
    百隆（越南）经过3 年建设，2015 年底实现盈利，现已完成总共三期、总额3 亿美元的固定资产投资。新增百隆越南投资1 亿美元，将主要用于配套污水项目扩建以及为原材料采购补充流动资金等所需。2016 年底预计将形成年产50 万纱锭生产能力。一方面，伴随在越南新建生产基地投入使用，生产技术水平不断提升，低价原料、劳动力及规模化生产预计将巩固其成本优势，同时，越南出口关税及经营税率优惠预计将带动公司当地市场订单量显著提升，从而有助于公司伴随下游客户共同拓展海外销售规模；另一方面，公司持续推进的技术升级及新系列产品研发、定制化服务的推广，有望支撑业绩后续平稳增长。
    公司具备充足原料应对涨价带来的成本提升，同时受益于棉花库存收益、下游订单充足、新增产能提效。预计公司2016-18 年实现归属于母公司净利润分别为4.62、5.80、6.87 亿元，同增42.51%、25.64%、18.34%，对应EPS分别0.31、0.39、0.46 元。参考相关纺织企业估值水平，给予公司2017 年20xPE，对应目标价7.74 元，买入评级。
    主要不确定因素：原材料价格波动、汇率波动、新增产能达产效果低于预期。