公司积极调整境内外资产配臵比例，有序偿还美元借款，减少银行借款规模，有效减少因汇率波动对公司业绩带来的负面影响。期内，财务费用同比减少128%（汇兑损失由2537 万元增至净收益5526 万元）；同时，资产减值损失同比冲回2427 万元，共同带动二季度净利润同比增长36.74%。
    自今年4 月以来，受国储棉等影响，市场棉花价格上涨20%以上，而终端服装销售未现明显好转，棉纱销售价格未能同步上涨，纱厂利润有所压缩，二季度毛利率同比下降约3 个百分点，上半年整体毛利率微降至20.17%。公司依托前期充足的原棉储备，以及境外工厂及保税区工厂采购进口棉优势，平稳有序组织生产。由于期内公司相应减少棉花采购支出，经营性现金流量净额同增304%，较净利差额回正，盈利质量大幅改善。
    百隆（越南）有限公司上半年营业收入7.85 亿元人民币，净利润1.07 亿元。
    百隆越南一期、二期现已全部投入生产，三期项目预计今年年底全部投入生产。随着越南工厂生产技术水平不断提升并形成规模后，将有助于公司获得当地劳动力、棉花进口、税收等方面资源，从而继续保持产品成本优势。
    一方面，伴随在越南新建生产基地逐步投入使用，低价原料、劳动力及规模化生产预计将巩固其成本优势，同时，越南出口关税及经营税率优惠预计将带动公司当地市场订单量显著提升，从而有助于公司伴随下游客户共同拓展海外销售规模；另一方面，公司持续推进的技术升级及新系列产品研发、定制化服务的推广，有望支撑业绩后续平稳增长。
    公司具备充足原料应对涨价带来的成本提升，同时受益于棉花库存收益、下游订单充足、新增产能提效。预计公司2016-18 年实现归属于母公司净利润分别为4.91、5.80、6.89 亿元，同增51.52%、18.21%、18.69%，对应EPS分别0.33、0.39、0.46 元。参考相关纺织企业估值水平，给予公司2016 年25xPE，对应目标价8.18 元，买入评级。
    主要不确定因素：原材料价格波动、汇率波动、新增产能达产效果低于预期。