交易标的资产优质，短期摊薄收益，长期盈利能力将获得有力提升。
    业绩为王，上半年销售续创历史新高，全年有望冲击3500 亿元的销售规模。
    盈利预测与评级：暂不考虑发行股份收购资产对于公司业绩的影响，我们预计公司2016-2018 年净利润分别为210.6 亿、243.5 亿和262.7 亿，按照增发前股本计算，则EPS 分别为1.91 元、2.2 元和2.38 元，对应PE 分别为12.8 倍、11 倍和10.3 倍。我们认为重组方案如能通过，则“轨道+物业”的业务模式将显著增强公司长期盈利能力，但鉴于当前重组方案通过的不确定性及停牌期间相关指数的下跌，公司复牌后面临大概率的补跌风险，我们下调“万科A”评级至中性。
    风险提示：重组方案通过的不确定性；公司停牌前股价异动明显，复牌后存在补跌风险；房地产市场波动等。