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>> 华融证券-汤臣倍健(300146)海外战略有序推进-160314
上传日期:   2016/3/15 大小:   511KB
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评级:   强烈推荐 作者:   金春萍
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2、公司与NBTY 成立合资公司后,将获得对应业务的经营权和商标使用权。
    3、NBTY 与美瑞克斯在国内市场已开拓近10 年时间,在天猫2015 双十一保健品销售中排名第7,美瑞克斯作为运动营养补充剂品牌,在2014 年10 月天猫销售中排名第3,并且是国内北马、广州马拉松等多地合作运动补充剂品牌。4、短期看,此次合作给公司带来直接的收入和盈利的增加,同时分享跨境电商增长红利,尤其是在打造运动类单品上将获得品牌协同效应,推动运动类单品的快速增长;长期看,此次合作是公司海外健康品牌收购战略落地的第一步,未来在国外品牌本土化生产、渠道拓展以及进一步收购等均值得期待。
    投资策略
    预计公司2016 年-2017 年营业收入规模分别为27.2 亿、33.4 亿,归母净利润分别为7.2 亿、8.6 亿,对应EPS 0.99 元、1.18 元,对应PE 分别为26X、22X,调整带来买入时机,给予 “强烈推荐”评级。
    风险提示
    1、宏观经济出现大幅下滑。2、食品安全事件。3、整合效应低于预期。
    
 
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