各项营业周转指标稳定，盈利质量依旧优异：公司存货周转天数、应收账款周转天数与应付账款周转天数分别为37、9、38 天，同比降低3.4、降低1.8、提升5 天，反映出盈利质量更为优异，经营活动净收益/利润总额为99%，预计全年有超过5 亿净现金流回流至公司支撑外延发展，当前账面现金8 亿元。
    践行大家居战略，自营品牌、销售前移与股权投资双轮驱动值得期待：看好公司用高效管理与执行力落实大家居战略，一方面运营高毛利自有品牌“司米橱柜”充实家居品类，打造多品牌协同效应；一方面将舒适100 向衣柜经销商开放，在装修前端截取更多客户更多品类需求；一方面通过股权投资方式实现产业链拓展，补充各项发展短板站稳龙头地位，即拟使用自有资金3 亿元在深圳前海设立负责公司主营业务与产业链延伸相关项目股权投资与非主业投资的公司。
    投资建议：维持推荐评级，看好公司主业增长与各项战略性储备，衣柜业务稳步增长，爆款带动成熟门店单店稳健增长，渠道能够下沉至2500+，橱柜等品类补充稳步推进；预计2015年营业收入32.8%，同比增长39%，归母净利润4.6亿元，同比增长39.5%，维持推荐评级。