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>> 申万宏源-索菲亚(002572)供应链效率提升保障业绩高增长,借助资本方式布局...-151022
上传日期:   2015/10/22 大小:   559KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   买入 作者:   周海晨,屠亦婷
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预计公司2015 年净利润增长30%-50%。前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.96 亿元,同比大幅增长51.2%。由于司米橱柜业务仍处运营初期,对公司整体业绩形成一定拖累,加之公司所得税率由去年同期20%上调至今年的25%(税前利润总额同比增长49.2%),因此公司实际经营业绩表现更为亮眼。
    门店渠道下沉+“799、899”特价活动快速抢占市场份额,收入延续高增长。前三季度我们估计订单量保持30%增长,除了常规的门店渠道三四线下沉外,公司近几年加大柔性供应链投入,在大幅提升供应链效率的基础上,今年终端推出“799、899”特价活动,以特价标准化衣柜产品吸引中端消费者进店消费,直击手打衣柜市场,也快速提升在定制家居行业中的市占率。未来公司将加大“一站式”全屋定制模式推广,进一步带动客单价提升。司米橱柜方面,目前公司终端门店数量已超过200 家(预计年底超过300 家),前三季度贡献8000 万收入,渠道网络搭建初具雏形。
    智能柔性制造保驾护航,盈利能力进一步提升。随着柔性制造程度加强,公司板材使用效率提升,出错率降低,资产周转效率进一步改善。受益于供应链效率的提升,15Q3 公司毛利率继续提升0.8 个百分点至39.5%,创近年新高。
    公司同时公告以自有资金4990 万元认购IDG 宏流1 期基金,参与搜房网融资项目,强化巩固“互联网+”战略。公司公告使用自有资金4990 万元认购IDG 宏流1 期基金相应份额,成为IDG 宏流1 期基金的基金份额持有人,以参与IDG 领衔投资的搜房网融资项目。而搜房网作为国内房地产信息行业龙头企业之一,致力于新房和二手房销售、房屋租赁基金金融服务等业务,打造一站式的房地产服务平台。而此次通过IDG 宏流1 期基金参与投资搜房网,有助于与搜房网达成更多业务的合作与协同,增加触点,强化巩固公司“互联网+”战略。
    以自有资金3 亿元在深圳前海设立投资公司,践行公司“大家居”战略,延伸产业链,打造索菲亚金融平台。公司公告以自有资金3 亿元在深圳前海设立投资公司,围绕“大家居”战略,通过股权投资、并购、证券投资、风险投资及其他方式拓展产业链,提高公司盈利能力,为公司业务快速扩张保驾护航。
    
 
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