公司管理层专注于主业以及内在核心竞争力构建，大智若愚，专注于后端产能以及工厂信息化系统建设，目前已经成为全国最大最先进定制家居供应基地。索菲亚本次员工持股的突出亮点是经销商持股，反映了公司前端经销体系对于后端品牌的信任与支持。前后端实现利益绑定，索菲亚和经销商将实现双赢，一方面公司将进一步强化对于终端管理，这是未来家居分化时代渠道竞争力的关键，我们认为这从索菲亚上半年力推定制衣柜单品促销能够一叶知秋。公司作为定制家居排名第一的品牌商，在未来C2B模式下家居消费体系中具有显著稀缺性，未来将受益于前端渠道体系重构以及优化。 维持"买入"评级。公司已经毋庸置疑成为定制家居行业龙头，关键竞争优势不是传统意义上强大的经销商体系，而是公司强大的后端工厂数字化建设，未来无缝对接前端渠道体系升级，整个供应链体系将在泛家居一体化生态中实现效率优化。可以说未来索菲亚在泛家居一体化趋势下竞争实力会逐渐加强，迎来更大发展机遇。预计2015-2017年EPS为1.03元、1.40元、1.86元，对应当前PE为37、27、21.  
    风险提示：橱柜领域开拓不顺，定制衣柜市场竞争激烈、管理不善