按照日均余额计算，民生银行2015 年中期的净息差为2.35%，同比下降27 个基本点，按照期初和期末余额计算，民生银行2015 年第二季度单季度的净息差为2.36%，相比第一季度环比下降了1 个基本点，整体环比下降的幅度有所缩小。
    2015 年中期末，民生银行的不良贷款余额为264.23 亿元，比2015 年年初的水平增长了52.89 亿元，2015 年前两个季度分别环比增加了18.89 亿元和34 亿元，第二季度不良贷款出现了继续加速暴露的现象，2015 年中期末的不良贷款率为1.36%，比期初的水平增加了19 个基本点。
    目前民生银行2015 年动态市盈率和动态市净率分别为6.46 倍和1.02倍，整体估值水平高处于明显低估状态，有一定的估值修复要求，考虑到2015 年民生银行可能依旧处于战略调整期，战略虽然依旧会向社区金融和小微金融倾斜，但是整体发展速度可能会有所调整，我们暂时维持投资评级为增持，在管理层没有稳定和新股东利益没有理清的情况下，民生银行走势可能会继续弱于可比同业。
    主要投资风险在于宏观经济波动、监管新规的不利影响以及资产质量恶化超过我们预期的风险。