结构上看基本保持稳定，投资类、拆放类资产增长较快。存贷利差3.98%，同比下降58bp，带动净息差下滑27bp 至2.35%。在规模扩张与净息差收窄的影响下实现利息净收入469.94 亿元，同比增加33.94 亿元，增幅7.78%。
    在降息周期与利率市场化叠加下，贷款利率下降而不易传导至存款端，加上活期存款出现定期、理财化，下半年仍将面临息差压力。
    2、非息收入大幅增长。公司实现非利息净收入299 亿元，在营业收入中占比为39%，同比大幅提高6 个百分点，主要贡献来源为投行、银行卡、托管、代理等业务。其中，投行业务增速最快，债券发行规模共计1,092.94 亿元，同比增长65.46%。信用卡交易额5,404.82 亿元，同比增长37.53%，托管规模37,533.42 亿元，较年初增长25.78%，理财余额6,638.51 亿元，较年初增长39.12%。
    中收业务全面开花，非息收入占比已排名市场前列，极大的缓解了利息收入增长乏力对净利润的影响。
    3、资产质量压力大。公司不良贷款率为1.36%，较年初上升0.19个百分点；拨备覆盖率和贷款拨备率分别为162.13%和2.20%。
    拨备覆盖率降至同业较低水平，对公司中长期业绩回升形成了压力。
    4、持续推进互联网化。公司于年初成立公司网络金融与现金管理部，打造公司网络金融服务平台，提升现金管理与线上业务办理能力，公司企业网银客户比增加1.49 万户；企业手机银行客户增加2.46 万户。零售方面电子化一直是公司发展的重点方向，个人手机银行客户总数达1,603.66 万，新增301.54 万户交易金额2.77 万亿元，同比增长127.33%。，个人网银客户1,302.50 万户，新增141.47 万户，交易金额6.54 万亿元。个人网上银行交易替代率97.95%。
    5、投资建议：维持民生"买入"评级。公司资产质量小微+互联网的零售银行路线清晰，中间收入占比居于行业前列。随着未来管理层安排尘埃落定以及股权激励计划推行，公司将步入更平稳的发展轨道。维持15年净利润同比增长5%，15年EPS1.38元的盈利预测及"买入"评级。