评论：
    1、业绩符合预期，“大家居”战略成效渐显
    2015 上半年业绩符合我们预期。在定制衣柜行业需求向好的背景下，上半年公司销售布局持续扩张，“互联网+”战略和智能化改造持续推进，使上半年订单量增速加快，客单价稳步上升。第二季度收入和净利分别实现34.28%、39.88%的高增长，毛利率36.01%，基本稳定，费用控制改善，经营性现金流较好。
    2、线上、线下渠道建设齐头并进，看好定制业务前景
    上半年公司线下渠道加密布局一、二线城市并下沉四、五线城市，截至2015 年6 月30 日，专卖店约1500 家，橱柜门店150 家，预计全年新开索菲亚门店200家，橱柜门店200-300 家。同时，电商业务持续推进，与各电商平台良好合作，线上商城定制衣柜特价套餐精准促销，成功带动其他定制产品销售。我们看好公司定制业务前景，随着全屋定制需求增加，未来其他定制柜比例有望持续上升。
    3、智能化改造、“大家居”布局提速，量价齐升有望延续
    作为工业4.0 信息化改造的定制家居企业，上半年公司智能化战略在深化O2O 的同时，以加强大数据精准度和消费者互动性对生产系统进行改造，提升供应链效率。同时，公司“大家居”布局加速，去年新增橱柜业务，5 月推出了实木产品，并联合床垫品牌配套销售，使公司在持续丰富产品品类的同时，也提升了用户粘性，打开订单量和客单价的增长空间。
    4、整体家居整合方案提供商雏形渐渐清晰，维持“强烈推荐-A”评级我们认为，公司品牌构筑护城河，其次：1）消费升级给公司渠道下沉带来机遇，开店数量仍有空间；2）定制家居战略带来的客单价提升可持续；3）橱柜业务带来2015 年新的增长点；4）地产回暖有望拉动地产产业链企业经营改善；5）大范围推行员工持股彰显长期发展信心。维持盈利预测，预计公司2015～2017 年的EPS1.01、1.34 和1.55 元，维持目标价56.10 元和“强烈推荐-A”投资评级。