当季拆分看：公司Q2 当季收入额7.19 亿，同比增34.28%；当季营业利润1.30 亿，同比增41.44%；当季归母净利润0.99 亿，同比增39.42%。
    简评
    渠道多面布局、单价提升，并驱公司收入稳增。（1）定制家具行业（尤其是定制衣柜行业）继续增长；（2）报告期内原有经销商专卖店订单持续增长，“大家居”战略逐见成效，店面客单价稳步上升（虽然2015年推出的特价订制衣柜799 元/平米，但整体并未影响公司订单价格的提升）；（3）公司继续新开索菲亚专卖店，加密一、二线城市销售网点，下沉四、五线城市；（4）积极推进OTO 业务，跟各大电商网站、家具电商平台、装修电商平台、互联网家装公司等紧密合作，持续推进“互联网+”的公司战略。
    毛利率提升、管理费用率下降，并驱净利增速超收入。（1）公司2014年成立信息与数字化中心，信息与数字化中心在营销与供应链自动化提升、板材利用率提升、产品与服务质量提升和企业大数据平台建设等方面取得显著成果，导致毛利率与同期比较继续上升；（2）公司管理费用增速得到有效控制；（3）公司2014 年所得税率为15%，2015 年所得税率为25%，剔除税率的拖累，公司的净利润的增速将更是明显高于收入增速。
    我们预计2015 下半年业绩将持续增长。（1）渠道继续扩充，我们预计，公司门店数在2015 年将达到1650 家左右，国内定制衣柜中稳居第一，司米橱柜已拥有70 多家专卖店，2015 年的开店目标是200-300家；（2）随着设计师定制家产品培训的继续深化，下半年的客单价有望继续上升。
    投资建议：维持买入。作为定制衣柜龙头，渠道外延及客单价格，仍在提升阶段；同时，公司进一步拓展橱柜品类，亦参股舒适易佰，不断朝“大家居”努力，业绩稳健成长。而该次推出的员工（≤28.6 元/股）和经销商（≤29.6 元/股）持股计划将有利于内外利益更加一致。
    我们预计公司2015-2016 年净利润额分别为4.63、6.17 亿，同比分别增加39.2%、33.5%，EPS 分别1.03、1.38 元（在低迷的宏观经济背景下，索菲亚如此稳成长，实属不易），对应当前市价的PE 分别为41.6、31.2倍，继续看好，维持买入。