强大后台体系奠定公司竞争壁垒
    公司具备O2O 商业模式线下推广基础。门店花色选择以及消费者与设计师之间交流、互动是家居产品设计生产过程中不可缺失的环节。由于低价促销均为毛利较高的定制衣柜产品，公司盈利能力并未受到影响，上半年公司在所得税率由15%提升至25%前提下仍取得利润增速高于收入增速的成绩显示公司后台系统进一步优化，故其他定制产品生产厂商难以参与到低价活动中，价格战在行业中出现可能性不大。
    信息与数字化中心的成立增强公司软件开发实力。供应链管理优化和大数据平台建设确保公司盈利水平提升，CRM 客户关系管理系统上线后可增强定向营销准确度，建立与客户间长期稳定、相互信任的密切关系。
    引入司米橱柜品牌、参股舒适易佰推广“大家居”战略
    国内消费者对海外概念及智能化产品有着天然的好感，公司与海外厂商合作轻车熟路。公司创立之初作为法国SOGAL 衣柜中国代理人，几乎无产品研发压力，品牌知名度快速上升，目前处于推广期的司米橱柜以其法国血统继续吸引消费者，参股室内环境系统集成商舒适易佰可将其作为公司切入智能家居行业的重要入口。
    盈利预测与估值：
    不考虑舒适易佰潜在投资收益及其他外延并购影响，预计2015-2017年，公司分别实现营业收入32.91 亿元、46.24 亿元、63.56 亿元，实现归属母公司的净利润4.54 亿元、6.19 亿元及8.27 亿元，EPS 分别为1.03元、1.40 元和1.88 元，对应2015-2017 年PE 分别为39.95 倍、29.26倍、21.90 倍。
    维持公司“推荐”评级。
    风险提示：行业竞争加剧，定制橱柜业务发展低于预期。