业绩概述：净利润逆势快速增长，超出市场预期
    南京银行2015 年上半年实现拨备前利润78 亿元，同比增长62%，表现无比亮丽；归属母行净利润36 亿元，同比增长25%，超市场预期2pc。
    新的认识：基本面最优银行
    1、规模、息差、中间业务表现均十分靓丽。①在经济下行背景下，南京银行凭借地域优势规模快速增长，2015 年二季度末生息资产余额较一季度末增长10%；②在非对称降息背景下，南京银行主动增加非标及贷款配臵比例，2 季度净息差较1 季度增加1bp 至2.76%；③受益于投行业务、信用承诺快速增长，上半年公司手续费净收入同比增长101%。
    2、优先股发行为未来业绩增长奠定基础。南京银行公布优先股发行预案，募集资金总额不超过100 亿元。预计将提升15 年一级资本充足率1.97pc，可支持扩张1071 亿元风险资产，为后续业务发展奠定基础。
    3、公告半年度分红预案，展现类债券属性。公司拟以2015 年6 月30 日总股本为基数，每10 股派发现金股利5 月，半年股息率2.95%。
    4、大力处臵不良，资产质量总体稳定。南京银行加大不良处臵力度，上半年共核销转出15 亿元，6 月末不良贷款余额较3 月末增长9%至19 亿元，不良率0.95%，与3 月末持平。猜测管理层加大了不良的暴露尺度，资产质量表现更加真实，南京银行有望成为不良最先拐点的上市银行。
    风险因素：经济失速导致资产质量显著恶化。