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    充分享受子公司经营业绩的增长：昆山鹿城村镇银行成立于2009 年12 月，由南京银行作为主发起人设立，是苏州市首家村镇银行，也是江苏省投资规模最大的村镇银行之一。自成立起，该行便明确了“全国一流社区银行”的愿景，秉持“服务三农、服务小微企业、服务社区”的立行之本，并致力发展成为真正的“昆山自己的银行”。截至2014 年末，昆山鹿城村镇银行在存、贷款以及资产规模等多项指标上，在江苏省70 多家村镇银行中排名第一，在全国1000 多家村镇银行中也名列前位。这主要归因于该行组织架构清晰，能够有效地运用各项资源，经营优势明显。该行拥有授信审批部、风险合规部等8 个职能部门和张浦支行、城北支行等6 个营业网点（其他各乡镇网点也在积极建设之中），更拥有个人贷款中心、市场营销部等专职营销团队。这些部门和网点的高效协作带来了显著的经营优势，主要体现在：一、贷款审批发放速度快，正常情况下，一般贷款能够做到2-3 天发放到位；二、信贷产品设计灵活、不断推陈出新，在深入市场调研的基础上，已经先后开发出了 “村贷通”、 “蟹贷通”（荣膺2013 年“江苏省银行业服务小微企业和三农双十佳金融产品”称号），“农户贷”（荣获2013 年“江苏省十大惠民好事”称号），“鹿诚贷”等一系列产品；三、客户针对性强，该行在分析自身优势后，将小微企业贷款业务作为重点发展领域，并着力推进普惠金融，在昆山当地市民和各类企业中建立了良好口碑。此外，该行也一直积极与南京银行合作，开展代理理财业务。此次新三板上市将为公司带来更多机遇，我们预计，昆山鹿城村镇银行具备显著地域优势，将迎来小微贷款业务的进一步突破。对于南京银行而言，南京银行持有其近50%股权，将充分享受这一巨大的业绩利好。
    迎来江北新区获批的良好发展机遇：国务院近期已批复同意设立南京江北新区。该区位于江苏省南京市长江以北，包括南京市浦口区、六合区和栖霞区八卦洲街道，规划面积达到788 平方公里。我们认为，南京江北新区作为长江经济带与东部沿海经济带的重要交汇节点，区位条件优越、产业基础雄厚、创新资源丰富、基础设施完善、承载能力也较强，将步入快速发展通道。此次，在政府把建设南京江北新区作为实施区域发展的总体战略、贯彻落实《国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》的重要举措之下，南京江北新区将充分发挥示范作用，尤其在创新驱动发展和新型城镇化建设等方面，这也意味着巨大的融资需求。因此，南京银行作为区域目前唯一上市城商行，承担着推动苏南现代化建设更好更快发展的角色的同时，也将受益于这一发展机遇带来的业绩增长。
    维持“买入”评级：预计南京银行15、16 和17 年归属母公司股东净利润分别同比增长19.1%、17.6%和13.0%。截至7 月3 日，南京银行交易在8.6 倍15 年PE 和1.2 倍15 年PB，目前股价已处于较低区间，考虑到南京银行保持业绩高增长的同时持续创新，并且其子公司也面临良好发展机遇，维持“买入”评级。