其中贷款+26.5%YoY/+9.1%QoQ; 存款+39.1%YoY/+8.7%QoQ。营业收入同比增46.9%，净息差2.65%（+11bps，YoY），手续费收入同比增101.4%。成本收入比21.2%（-6.31pct YoY）。不良贷款率0.95%，与1 季度持平。拨贷比3.3%（+4bps,QoQ），拨备覆盖率347%（+4pct QoQ）。公司核心一级资本充足率9.4%（+157bps,QoQ）,资本充足率12.3%(+146bps,QoQ)。
    平安观点:
    业绩符合预期，手续费收入表现亮眼
    南京银行2015年上半年净利润同比增长24.5%，基本符合我们预期。营收增长表现出色，同比增幅45.3%，其中净利息收入同比增长43.6%，延续了1季度以来的良好势头，手续费收入表现亮眼，同比增长107%，收入结构持续优化，手续费收入占比由2014年末的12%提升至17%，其中，带动手续费收入快速增长的是以咨询顾问费及信用承诺为主的创新型业务，同比增速分别达到了263%和125%。
    存款扩张良好，息差表现优异
    南京银行存款扩张良好，在由二级市场火爆引致居民储蓄搬家的不利影响下，仍保持了高速增长，较2014年末增长29%，贡献主要来自于对公存款的增加，占新增存款的88%，表现出南京银行在吸收对公存款上的优势。
    南京银行二季度息差表现优异，在上半年叠加降息和存款上限打开至1.5倍的冲击下，单季净息差较1季度上升了14bps来到2.72%，我们认为南京银行非标资产占比较高（2015年上半年末非标资产占到了生息资产的29%），考虑到非标资产的久期要长于同业负债，重定价完成后，南京银行更多地受益于同业利差的扩张，有效缓解了由于降息导致的存贷利差的收窄。
    资产质量存隐患，拨备计提仍有压力
    南京银行上半年不良率为0.95%，与今年一季度持平，但我们注意到公司关注类贷款占比较1季度上升了15bps，上半年年化不良生成率达到1.53%，较上年末上升20bps，逾期与不良的比例也由2014年末的152%进一步上升至167%，反映出在实体经济下行压力仍然较大的情冴下，资产质量有出现恶化的趋势。公司拨备覆盖率环比提升4pct至343%，拨贷比环比增加4BP至3.3%，信贷成本年化达到3.6%，拨备水平总体稳定，但若考虑应收款类投资下非标资产的减值损失覆盖程度，我们认为南京银行在拨备计提上可能仍存一些压力。
    维持“强烈推荐”评级
    在行业整体业绩增速放缓，不良压力加大的情冴下，南京银行上半年业绩依然交出了一份较为不错的答卷，加之公司在上半年定增成功落地，核心一级资本充足率./资本充足率达到9.41%/12.3%，公司未来的成长空间再被打开，现金分红率也将回归到30%的正常水平，我们维持公司15 年净利润增速20%的预测，对应15 年PB 为1.3 倍。目前公司股价低于前期定增价（20.15 元）达到17%，安全边际明显，考虑到公司未来好于同业的成长性，我们维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：经济增长低于预期，资产风险加速暴露。