考虑此次政策调整影响，上调2015-16 年EPS 至1.95/2.43 元（+0.05/+0.17 元），上调目标价至62.4 元，对应2015 年32xPE，增持。
    财政部公告调整海南离岛免税政策（1）增加免税品种类，新增零售包装的婴儿配方奶粉、咖啡、保健食品、家用空气净化器、家用医疗器械等17 品类。（2）放宽10 个品类次数限制。放宽香水、化妆品、手表、服装服饰、小皮件等10 种热销商品的单次购物数量限制。每人每次8000 元限额和每年次数限制均保持不变。3 月20 日起执行。
    此次调整新增品类并保持8000 元购物额度与次数不变与此前预期一致，放宽部分品类限制超出预期。①新增品类中部分为消费热点，长期拉动销售增长、短期影响有限。新增品类中，奶粉和尿不湿等婴儿用品、家用空气净化器、家用医疗器械和部分食品保健品等品类是热门品类，消费需求旺盛，中长期将提升离岛免税的渗透率和客单价，但因建立品类供应链关系需要时间，短期内影响有限。②香化是主力销售品类，放宽件数限制将提升客单价水平。香水和化妆品此前的销售额占比近半，是主力品类，此前调研显示件数限制对消费者购买有明确的影响，此次香化件数放宽幅度超过50%，考虑全年影响，测算香化件数限制放宽将拉动客单价提升20%以上。
    风险提示：离岛免税受海南客流增长放缓影响