出口推动电视行业增长，内销表现有望提升
    自2013 年5 月底中国政府补贴政策退出后，液晶电视行业经历了显著的下滑，下半年内销同比下降3.4%（上半年增长27%）。2014 年1 季度液晶电视行业出口同比增长37%，虽然内销继续下降12%，但出口强劲表现拉动整体销量同比增长11%。在巴西世界杯（6 月12 日~7 月13 日）的刺激下，我们预计中国电视出口将维持快速增长。内销6 月份开始基数显著降低，2K4K 电视和智能新品放量有望拉升内销回到正增长。
    公司收入增速不断攀升，预计将延续
    2013 年2 季度是公司营收和利润增长的低谷，之后增速开始提升，今年1 季度营收增速重回20%以上。我们预计收入趋势向好可延续：1，电视行业销量增速提升，公司对出口变好弹性大；2，公司国内客户维持稳步增长，且去年同期基数低；3，LED 业务规模扩大，今年有望维持较快增长，对收入增速贡献加大。同时面板价格较低和公司新品推出有利维持盈利能力。
    LED 背光有优势，和华数合作料将继续推进
    公司LED 背光有成本优势，我们预计现有客户采购规模将扩大，同时LED 照明将努力开拓新客户，低基数下有望快速增长。公司逐步加强和华数传媒的合作，预存服务费送电视的模式或将获得华数更多支持，并可能向全国推广。
    估值：下调盈利预测和目标价，但上调投资评级至“买入”
    我们下调兆驰2014-2016 年EPS 预测至0.72/0.89/1.14 元（ 原预测0.76/0.94/1.16 元），基于瑞银VCAM 贴现现金流模型（WACC 假设为13.8%），推导出目标价14.0 元（原目标价16.0 元）。鉴于公司前期股价下跌较多，收入和净利增速回升并有望延续，上调投资评级至“买入”（原为“中性”）。