投资要点：
    事件：
    2014 年1 月3 日证监会发行审核委审核通过公司非公开发行股票申请。
    点评：
    亨通光电此次非公开发行不超过7400 万股，募集资金11.5 亿元，发行价不低于15.72元，投向：（1）光纤预制棒扩能改造项目；（2）FTTx 光配线网络（ODN）产品项目；（3）通信用海底光缆项目；（4）偿还银行贷款。1-3 项目建设期为18 个月，若全部达产后，每年可形成13.3 亿元的收入，2.09 亿元的利润总额。
    这是公司自2011 年来第三次运作非公开发行，前两次因各种原因并未成功，此次募集资金量略小于前两次。与之前不同，此次大股东亨通集团进行认购，数量为2000万股，占全部非公开发行股票的27%。目前公司资产负债率72%，长短期借款共47亿元，年财务费用约3 亿元，增发成功将有助于减轻财务压力。
    2013 年3Q 公司电力电缆以及通信电缆收入增长加快并进行有效的费用控制，业绩显著改善，净利润同比增长43%。2014 年公司将延续高增长势头，高压电缆子公司有望扭亏为盈，海缆已获得UQJ 认证并有望实现突破，光纤光缆在4G 投入带动下实现平稳增长。
    2014 年公司业绩加速增长的可能高，预计公司2013-2015 年每股收益分别为1.39/1.79/2.19 元，对应动态PE 为15x/12x/10x，估值水平低，维持“增持”评级，建议投资者关注。
    风险提示：中国移动招标竞争激烈导致光纤价格下降过快；原材料价格波动。