结论与建议：
    2013 年H1 业绩：公司2013 年1H 实现营收5.06 亿元（YOY+15.4%）,实现净利润2.31 亿元（YOY+32%）,每股收益0.40 元。2013 年1Q 实现净利润1.31 亿元（YOY+0%）,每股收益0.227 元;2013 年2Q 实现净利润1.00 亿元（YOY+126%）,每股收益0.174 元。
    2013 年2Q 的大幅增长主要为：1、去年同期受批签发影响，业绩为近年单季度最低点，为低基期，2、重庆子公司与2012 年4Q 开始投产，使血液制品投浆量同比有较大增发。
    血液制品为主要利润增长点：2013 年1H 血液制品实现营收4.76 亿元（YOY+44%），预计全年整体投浆量将达到500 吨左右，同比增长40%-50%，原因为：1、重庆子公司与2012 年4Q 开始投产，2013 年全年有较大贡献；2、成熟浆站预计10%增长；3、新浆站河南长垣县、石柱县将逐步贡献。
    疫苗类盈利能力不强：2013 年1H 疫苗类实现营收0.28 亿元（YOY-74%），主要原因为2012 年1H 确认甲流疫苗收入1.06 亿元，今年没有此项收入，由于流感疫苗主要销售在下半年，全年疫苗类营收预估1.7 亿，剔除甲流疫苗因素，同比增长20%，由于目前主导疫苗类市场竞争较为激烈，疫苗类盈利能力不强，为盈亏平衡点状态。
    进军生物制药领域：公司与控股股东新乡市华兰生物技术有限公司共同投资1 亿元成立华兰基因工程有限公司（其中公司投资4,000 万元，股权占比40%），致力于基因工程重组及单克隆抗体药物的研发和生产。华兰基因工程有限公司目前已开展修美乐、赫赛汀、美罗华、阿瓦斯汀四个单抗品种的研发，所选品种均为市场规模过10 亿的单抗大品种，为加快研发进度，临床前试验和临床试验均外包。除单抗之外，公司还在积极进入重组基因工程领域，相关重组凝血因子产品的引入公司也在合作洽谈中。公司积极布局生物制药这一蓝海市场将有助提升其长期增长空间，但短期内不会有利润贡献。
    盈利预测：预计2013/2014 年公司实现净利润4.21 亿元（YOY+40%）/5.16亿元（YOY+23%）, EPS 分别为0.73 元/0.90 元，对应PE 分别为38 倍/31 倍，目前估值合理，维持“持有”的投资建议。目标价29.00 元（2014PEX32）。