投资逻辑：
内在改变悄然进行。市场苗引致行业快速扩容给公司提出了新的要求，行业标准提升促使公司进行工艺提升，竞争对手多点开花给公司带来了行业地位、市值等多维的压力，公司改变应运而生。从战略上，公司战略性加码市场苗，外延式收购增强化药板块，巩固发展饲料板块的当前地位，朝着养殖业集成服务提供商的定位推进。从战术上，生物制品板块方面，公司凭借自身研发实力储备了足够的品种，从渠道上公司建立起了600 个经销商（包括生物制品和化药，二者有较强协同性）的营销网络，同时大客户服务体系也于12 年逐步开始建立推广开来，从产能上，公司完成了悬浮工艺的升级改造，产能瓶颈将在14H2 得到解决；化药板块方面，外延式扩张成为主要增长因素，渠道、品牌优势将发挥“乘数放大器”的作用，此外，产品结构调整由原料药向化药延伸，提升毛利率水平；饲料板块方面，通过扩产解决产能瓶颈问题，此外，饲料板块定位侧重落脚于“卫星”，围绕着生物制品这一“核心”配套满足养殖客户的需求。
    外源环境逐步优化。首先在政策环境方面，生物制品的外源环境正在逐步优化，被养殖户诟病的“低质低价”问题正逐步突显，迭加市场上出现的“强免苗市场化销售”现象，相关部委正在逐步加大对这一问题的关注与重视，口蹄疫效力标准、内毒素标准提升已经于今年9 月1 日开始施行，杂蛋白含量标准也将于2015 年逐步实施，标准提升对于价格战乱象能够得到有效制止，行业将会回归到“品质制胜”的轨道上来，此外，1899 号文将优化生物制品竞争生态，对于以研发与产品线优势健长的公司将最为受益，中牧股份在未来3 年将会有持续的优势品种推出，将充分受益于1899号文。第二在大股东支持方面，公司作为农发旗下唯一生物制品企业，将会持续得到中农发的支持，包括国有资本金项目的支持，与外资合作、渠道开拓方面也将充分受益。