逆变器龙头，继往开来，再创辉煌
    ■三阶段成长性：国内市场高增长（年均50%-100%）、海外市场高增长、储能市场打开。逆变器业务业绩拐点显现。行业底部，竞争对手供给收缩，公司市占率有望提升，未来市占率预计将稳定在35-40%。第一阶段成长性确认。第二阶段海外市场和第三阶段储能市场竞争力有待后续展开。从Power-One 成功打开SMA 市场的案例看，公司具备抢占海外市场的潜力。
    ■基于可靠性的客户粘性是公司长期竞争力的护城河。竞争力随着成功业绩的增加而增强，体现在公司的品牌溢价。远高于平均水平的研发投入、保障质量水平的持续降本、充沛的在手现金保障竞争力的延续。随着2013 年下半年具有成本竞争力的新产品投入使用，利润率得到明显改善。
    ■EPC 业务进展良好。2012 年年底签订100MWEPC 合同，年内有望确认收入，公司入选第一批分布式项目100MW，同时拥有大量在手路条。目前产品利润率低于EPC 业务，新增的EPC 明显增厚公司利润，支持度过行业低谷。