2013 年上半年，公司实现归属于股东净利润26.08 亿元，同比增长20.84%，略高于我们预期的17%。上半年公司实现并表后每股收益0.90 元，每股净资产8.55 元，年化ROA1.28%，ROE22.29%，同比下降32bp、上升21bp。
    规模扩张和中间业务增长主要贡献净利润增长，其他业务收入下降和息差同比下滑拖累利润增速。
    规模扩张贡献利润增长43.32%，是利润增长的最重要贡献因素。上半年，生息资产规模同比增长58.82%，其中贷款同比增长16%；证券投资同比大幅增长112%，主要是应收款项类投资中信托计划、定向资产管理计划和金融机构理财产品的快速增长；公司同业资产增速同比上升190%，主要源于基数原因。负债方面，计息负债增长59%，其中客户存款增长25%，同业负债同比增长236%。
    代理、托管、银行卡等增速较快，公司上半年手续费收入贡献利润增长8.43%。
    上半年，净手续费及佣金收入同比增长82.24%，2 季度单季环比增长19.93%。
    中间业务收入单季占比环比提升约1.29%，达到13.52%。中收的提高主要源于代理、托管、银行卡等金融市场和财务管理相关业务的快速增长。下半年受同业去杠杆影响，预计全年中收将增长40%左右，略高于去年。
    受去年降息效应影响，上半年公司净息差负贡献利润同比增长26%。13H 公司累计净息差2.75%，同比下降56bp，比12 年全年下降24bp；据测算，单季净息差2.60%，环比下降20bp。
    资产质量稳定，拨备力度同比加大。13H，公司不良率0.83%，环比持平，不良贷款单季增长0.34 亿。加回上半年核销2.07 亿，不良生产率0.27%，较12年提升5bp，资产质量保持稳定。13H，公司信用成本为0.71%，同比上升18bp，拨备覆盖率257.12%，较年初降18%，主要源于上半年公司加大拨备核销力度。
    预计公司13 年信用成本0.8%。