投资评级与估值：受行业需求影响，公司Q2 收入增速放缓，但费用控制之下，业绩符合预期。我们维持公司13-15 年EPS 1.41、1.63 和1.83 元，目前股价（12.15 元）对应PE 分别为8.6 倍、7.5 倍和6.6 倍，维持“增持”评级。
    二季度收入增速放缓，中报业绩符合预期：公司上半年共实现营业收入429.7亿元，同比增长6.18%，归属于上市公司股东的净利润为21.3 亿元，同比增长15.03%，对应摊薄后EPS 0.787 元/股，完全符合我们之前的预期（0.79元/股）。每股经营活动产生的现金流量净额为34.35 亿元，同比增长1.47%。
    Q2 实现营业收入224.2 亿元，同比增长2.94%，受行业需求不振的影响，收入增速较Q1 有所放缓，归属于上市公司股东净利润为14.1 亿元，增长14.46%。
    行业需求下降，各项业务二季度收入增速放缓或下降：受二季度行业需求下降的影响，公司各项产品线收入增速均出现不同程度的增速放缓或下降，具体来看，上半年冰箱收入下滑0.97%，空调增长8.64%，小家电下滑13.58%，装备部品下滑28.12%。由于子公司海尔电器（1169.HK）职能业务间会计结算原因，将收入确定移至渠道综合服务业务上，导致热水器和洗衣机报表体现收入增速较前期放缓，分别为4.29%和1.92%，毛利率也有较大幅度的下滑，分别下滑7.40%和0.93%。但受益于原材料价格的下降，公司产品毛利率仍保持和去年同期的水平。Q2 净利润率同比改善0.6%,主要是由于控制费用的缘故。Q2销售费用率为8.7%，同比和环比分别改善2.6%和4.9%，但由于研发费用仍在投入，管理费用率仍较高，为7.24%，同比和环比分别增加1.4%和1.9%。