业绩简评
    黑猫股份 8 月24 日发布中报，公司上半年实现收入28.1 亿元，同比增长33%；归属于上市公司股东净利润104.4 万元，同比下滑99%；EPS0.0 元/股。公司预计1~9 月归属于上市公司股东净利润0~1146 万元，同比下滑90%～100%。符合预期。
    经营分析
    毛利率有所回升，Q2 单季净利润恢复正数：公司Q2 整体毛利率为13.4%，较Q1 的11.8%有一定改善；单季度净利润1047 万元，较Q1 的-1130 万元有明显好转，这也是公司自2012 年Q3 以来首次实现单季度盈利。二季度以来，煤焦油价格呈震荡走势，5 月下旬由2800 元左右涨至最高2920 元，而6 月底又跌回原水平，使得公司调价具有一定难度。毛利率有所好转，也是公司产品价格见底，继续降价空间不大所致。
    唐山基地利润显著增长，优势布局获得成效：从公司各子基地看，上半年传统的利润贡献大户韩城、乌海和邯郸盈利水平均大幅下滑，营业利润率分别由2012 年的4.2%、6.1%和4.7%下降到今年中报的1.2%、1.1%和0.7%；唐山基地的盈利能力则大幅增长，营业利润率从-1.7%上升至5.9%，贡献净利润1831 万元。新建产能的盈利能力释放，表明公司布局正在取得成效，未来有望进一步提升。