事件内容：
    近期我们调研了企业，与企业管理层就企业经营情况和
    发展进行了探讨。
    事件分析：
    炭黑行业仍处低谷，优势企业竞争优势明显。炭黑价格是由成本和供需两方面因素决定。由于炭黑的上游焦化行业受到钢铁行业以及房地产行业不景气影响，行业开工率较低，而煤焦油产品70-80%直接或者间接用于炭黑行业，因此其低开工率导致煤焦油供给量偏紧，但公司认为煤焦油价格围绕3000 元/每吨波动是正常的，难以出现价格大幅上涨的情况。炭黑销量的80%是用于轮胎行业，公司的炭黑产品中98%以上是轮胎行业。近期轮胎行业的开工率有所好转但呈现两极分化，大型企业开工率为9 成，中小企业开工率在5 成。这对大型炭黑企业构成利好，公司的客户中大型企业客户占比较多，客户结构优良，特别是轮胎新建产能均为大型企业，这利于大型炭黑企业发展，因此公司
    目前炭黑生产线开工率为100%。从行业整体增长看，公司估计目前国内炭黑理论产能为500万吨，实际为450万吨，2012年全年炭黑销售量为420万吨。考虑到国内轮胎行业出口的恢复、替换胎市场的增长以及国内煤制炭黑较国外的油制炭黑的成本优势，我们预计国内炭黑行业整体有望保持8-10%的增长。
    产能布局合理，白炭黑作为技术储备。公司近年稳步推进产能扩张，考虑到炭黑行业原材料与产品运输特点，公司在产业布局时会权衡原材料供应与销售客户集中两个方面选择生产基地的布局，公司韩城与乌海生产基地的高毛利率表明了这一策略的成功。公司邯郸与唐山基地布局时均对未来所面临的竞争进行了充分考量，因此未来产能释放将较为顺利。公司本部目前拥有白炭黑产能为气相法2000吨，沉淀法2万吨。气相法产品为主流产品价格约14000元/吨，沉淀法尚需进一步技术改造，售价预计在4500元/吨左右。公司对于白炭黑仅作为技术储备，主要是考虑白炭黑生产受制于原材料石英砂稀缺，高污染，高能耗，以及轮胎客户目前使用意愿不强等因素，因此未来3-5年内白炭黑业务难有盈利。
    2013年新产能投放与出口增长放成为业绩助推器。公司唐山基地1期和2期工程16万吨炭黑产能已经建成投产，同时公司邯郸与唐山基地均有续建4万吨合计8万吨产能的能力，太原生产基地预计明年也将扭亏，这都为公司明年的业绩增长提供了基础。公司前三季度已经实现实现炭黑销售51万吨预计全年实现销售70万吨左右，其中出口约占35%，出口地区中70%为东南亚市场。明年公司计划炭黑销售量较2012年增长20%左右，主要产能消化依靠国内轮胎市场的逐步恢复与与公司出口业务的持续增长。