事件：  黑猫股份发布2012年三季报，1-9月份实现营业收入32.45亿元，同比增长13.95%，实现营业利润0.98亿元，同比下降9.70%，实现归属于母公司所有者的净利润1.15亿元，同比增长40.20%。按4.80亿股的总股本计，实现EPS 0.24元，每股经营性现金流量净额为0.76元。其中7-9月实现营业收入11.27亿元，同比增长1.51%；实现归属于母公司所有者的净利润为0.37亿元，同比下降24.08%，实现EPS 0.08元。同时公司预计2012年归属上市公司股东的净利润同比增长10%-40%。  点评：  黑猫股份前三季度业绩略低于我们此前EPS为0.26元的预测，主要原因是煤焦油价格上涨对毛利率的负面影响超出预期。  新产能投放带动收入增长。今年前三季度公司营业收入同比增长13.95%。，这主要是由于公司邯郸基地及唐山基地一期分别于去年及今年8月份投产，产销量的提升推动营业收入增长。   自去年二季度以来国内炭黑出口量呈台阶式增长，公司的新增产能的消化也基本以出口为主。由于出口炭黑吨毛利比内销高出200-300元，因而公司前三季度毛利率同比增加0.6个百分点至16.92%。但由于期间费用率同比增加0.88个百分点，因而营业利润同比下降9.70%。公司前三季度净利润同比增长40.20%，主要是营业外收入同比增加2587.76万元的贡献。