净利润增速高于收入增速主要缘于优秀的费用控制及软件退税增加。
    公司上半年收入25.68 亿，增20.12%；净利润4.15 亿，增34.61%；每股收益为0.19 元，业绩符合预期。在综合毛利率下降4.89 个百分点至25.36 的情况下，净利润增速高于收入增速原因包括两方面，首先是期间费用率的大幅下降，销售与管理费用率分别下降0.62 与2.01个百分点；其次是软件退税因素影响，今年较去年增加4067 万。
     系统外业务收入增长较快，下半年网内业务增速将回升。分业务来看，调度收入降22%至3.9 亿，毛利率上升3.17 个百分点，上半年交货进度较慢且由于招标延后调度订单也出现下滑；变电收入增23%至8.18亿，毛利率下降3.28 个百分点，上半年签约约3000 套变电自动化产品，高压保护产品的突破保证后续的持续增长；轨交收入降13%，缘于去年轨交订单大幅下滑，但今年随着轨交建设恢复，订单出现快速回暖，上半年市场份额超过60%，同时牵引供电故障系统成功应用于兰新客运专线，未来将进入铁路高端市场；工业控制收入增114%，并进入航空、煤矿领域，基数较小但未来发展空间巨大；农配电收入降14%，主要原因为上半年国网配电建设进度较慢，下半年有望提速；电气控制增306%，主要是新能源并网需求增长，公司在风电变流器、并网控制等业务上拓展顺利；用电收入增32%至4.2 亿，包括电表等终端产品大幅增长，体现了公司在该领域的加大投入。
     海外拓展迅速，公司战略逐步推进。在国际市场方面，收入增26%，订单增长100%以上，中标包括巴西集控二期、菲律宾与巴基斯坦变电站、泰国EPC 电站总包等一批项目，符合公司积极拓展系统外与海外的发展战略。科研方面，侧重于分布式发电、微网系统、新能源并网控制等最新及具备巨大发展空间的技术。
     预计未来三年增长分别为42%/31%/30%，维持“买入”评级。不考虑此次资产注入情况下，2013/14/15 的EPS 预计为0.67/0.88/1.14 元；考虑资产注入，摊薄后EPS 为0.77/1.00/1.30 元，维持对公司的“买入”评级。给予2013 年30 倍PE，合理价值为23 元。