投资要点：
    核心盈利模式 才是公司致胜的唯一关键因素：公司通过时间不断累积的技术创新和升级，能够以最高效的“渠道”实现产业化（有具体实
例详见正文）不仅节约时间成本，缩减并降低产业化的巨大成本和风险，还可逆性地激发更多更具有竞争优势的技术创新和升级；这一模式不仅是打开公司盈利空间、更是将竞争优势保持住的制胜因素；如果说公司自主技术优势已是国内制造业的稀缺品种，则凌驾在技术之上的模式优势更是稀缺之稀缺，真正的估值溢价就在这里。
    持续的技术优势需要时间的积累：一两项技术领先不能称之为优势，更不能为企业带来持续性高盈利，只有具备持续研发能力、持续保持技术领先性才能真正称之为技术领先；公司不仅具有世界级的技术实力，并凭借其持续性自主技术研发能力，技术领先优势维持了30 多年，这一在国内极为稀缺的竞争优势是可给予估值溢价的又一依据。
    公司后期业绩增长重点关注配电网建设在2014 年爆发：源于规划编制和新技术标准的重新拟定，预计配电自动化真正的大规模建设将在2013 年下半年确定，并预计其投资规模将超预期地在5000-10000 亿元之间，其中二次系统（不含柱上开关）的投资份额将占15%左右，预计将2014 年启动全面的建设；公司该项业务市场占有率60%以上。
    维持“增持”评级，目标价18.6 元：略调整公司2013-2015 年EPS至0.60 元、0.75 元和0.96 元；若考虑已公告定增收购资产，预计2013-2015 年EPS 为0.75 元、1.01 元和1.31 元，维持“增持”评级，即保守预计2013-2015 年净利润复合增速30%左右。