上半年，格力电器(000651.CH/人民币28.00, 买入)实现主营业务收入529 亿元，同比增长10.4%，实现归属于母公司的净利润40.2 亿元，同比增长40%，实现每股收益1.33 元，业绩符合我们和市场的预期。毛利率的显著改善是业绩快速增长的主要原因。报告期内，毛利率从去年同期的22.9%提升至27.6%。
    但销售费用率和管理费用率均有所上升，分别从12.6%和3.5%上升至16%和3.9%。净利率从6%提升至7.6%。
    分产品看，空调收入增长9.3%，毛利率提升5.4 个百分点，达到29.2%，小家电收入下降8.9%毛利率较为逊色，下降7.93 个百分点至15%，其他品类收入增长7.4%，毛利率为12%，较为稳定。
    据产业在线数据统计，截至7 月底，格力空调累计产量为2,300 万台，同比增长3.9%，累计销售2,343 万台，同比增长0.8%，其中内销1,468 万台，与去年同期基本持平；出口875 万台，同比增长1.5%，内销市场份额达到39.5%，下降2.2 个百分点。
    我们维持对公司13-15 年3.08 元、3.96 元和4.59 元的每股盈利预测，并维持对其的买入评级。