投资要点： 
   上半年业绩超出市场预期，利润释放剑指全年100 亿利润目标。公司2013 年上半年实现营业收入529 亿元（同比+10%），归母净利润40 亿元（同比+40%）， 其中，第二季度营业收入308 亿元（同比+10%），归母净利润26.8 亿元（同比+58%），公司上半年EPS 1.33 元，超出市场预期。非经常性损益增加是主要原因，其中地方性政府补贴3.1 亿元，开展远期结汇等外汇业务产生公允价值变动收益4.4 亿元，扣除非经常性损益（7.6 亿元）后的归母净利润同比+17%。公司逐步释放利润，剑指2013 年100 亿利润规模。
     库存压力释放有利冷年开局，第三季度收入增速有望环比改善。上半年内销376 亿元（同比+8%），出口104 亿元（同比+12%），7 月暑热天气消除了公司渠道库存压力，为空调新冷年开局释放出了空间；公司要求渠道资源向对新品类倾斜，小家电、净水机上半年分别收入7 亿元、1 亿元，预计全年收入分别达到16 亿元、5 亿元。下半年工厂对渠道增速要求更理性（约20%）， 配合靓丽新产品推出，预计第三季度收入增速环比改善。