业绩增9%低于预期，经营性现金流大幅增长72%  
     2013 年上半年公司实现销售收入100.74 亿元，同比增长15.10%，归母净利润2.61 亿元，同比增长8.64%，EPS0.91 元/股，低于我们预期的15%增速，主要是工业板块净利润下降18%，下降幅度超预期。经营性现金流2.38 亿元，同比大幅增长71.35%。  医药商业板块进入"规模效应收获期"，明年份额有望进一步上升 
     分销事业部销售收入91.90 亿元，同比增长18.19%，净利润大幅增长45.92%。经历过去3-5 年在两广地区的持续扩张布局，公司已经开始进入"点强网通" 的规模效应收获期。广东2009 年后未进行药品招标，2013 年内有望完成招标， 公司作为区域龙头有望在行业洗牌中再次获得份额提升良机。  工业板块遭遇产能瓶颈和政策影响，年内有望完成调整  
    制药事业部销售收入8.62 亿元，同比下降10.10%，净利润同比下降17.75%。。联邦止咳露受含麻制剂政策严控影响，公司自去年4 季度开始销售转型，上半年预计下降30%。头孢制剂受产能限制（新版GMP 认证、欧洲订单现场检查）， 以及公司主动调整产品结构而出现小幅下降，明年制剂预计产能提升15~20%。