投资要点
    事件：
    公司公布2013 年半年报，上半年实现营业收入51.50 亿元，同比增长22.76%；营业利润1.67 亿元，同比增长20.14%；利润总额1.73 亿元，同比增长22.84%；归属母公司净利润0.98 亿元（EPS0.62 元），同比增长18.68%。
    其中第二季度实现营业收入27.63 亿元，同比增长20.23%；营业利润1.06亿元，同比增长21.23%；利润总额1.11 亿元，同比增长26.39%；归属母公司净利润0.64 亿元，同比增长19.92%。
    点评：
    1、二季度少数股东损益增幅较大
    分季度来看，一、二季度营业收入的增速分别为25.8%、20.2%，净利润增速分别为13.8%、23.8%，归属母公司净利润增速分别为16.4%、19.9%，净利润与权益净利润增速的倒挂主要因二季度少数股东损益增幅较大。
    2、主营业务毛利率提升0.6 个百分点分产品来看，总收入的增长得益于商品流通与租赁服务皆有较高的增长，同时综合毛利率由去年同期的14.5%提升到本期的15.0%，也主要得益于商品流通行业毛利率的提升。
    3、销售费用较大增长，主要源于促销费的大体提升上半年销售费用同比增长70.13%，费用率3.28%，同比上升0.91 个百分点，其中促销费同比增长340.28%，此外工资也有42.31%的增长；管理费用同比增长19.13%，费用率6.79%，同比下降0.21 个百分点。
    其中第二季度销售费用同比增长51.58%，费用率2.73%，同比上升0.56 个百分点；管理费用同比增长17.62%，费用率6.15%，同比下降0.14 个百分点。
    4、偿债能力与年初基本持平、存货周转期拉长
    报告期末公司资产负债率为79.2%，与年初基本持平。
    5、维持买入评级给予公司2013-2014 年的盈利预测为1.56 元、1.92 元、对应目前股价的PE分别为11.4X、9.3X，公司门店增长潜力强，维持买入评级。
    6、风险提示
    警惕经济波动对消费的影响，警惕网络电商等对实体门店的冲击。