公司事件：
     投资建设珲春欧亚购物中心（69,770 平,20,159 万元）、欧亚钻石名城A 区（98,514 平，19,908 万元）、B 区（55,253 平，8,929 万元）。
     投资建设通辽欧亚购物中心（建面99,793 平，合同价格13,671 万元）、钻石名城（建面180,713 平，合同价格24,026 万元）。
    报告摘要：
     进军珲春，树立购物中心城市标杆，预计15 年贡献业绩。珲春市位于吉林省东南部,人口25 万人。珲春欧亚购物中心总面积 69,770 平米 ，建设期为2012 年12 月-2013 年12 月，建成后，将是珲春市经营规模最大、档次最高的购物中心，考虑到新店培育期，预计门店将在2015 年后贡献业绩。钻石名城A 区总面84,525 平方米，其中住宅68,664 平，商业7,302 平方米，车库7,917 平方米。B 区总建面41,264平，住宅33,523 平，商业2,213 平方米，车库面积4,604 平方米，预计2015 年建成。
     布局通辽，打造一体化购物中心，预计15 年贡献利润。通辽市位于内蒙古自治区东部，人口310 万，为内蒙古第四大城市。目前通辽的大型商铺较少，商业潜力较大。通辽项目将打造通辽市经营规模最大、经营功能最全、经营档次最高的综合休闲娱乐购物商场，建设区间为12 年9 月-13 年11 月。考虑到三线城市培育期较长，虽然公司自建物业，但利润贡献预计将在2015 年。此外，住宅项目钻石名城建筑面积180,713 平，如果顺利推盘，14 年将贡献一部分业绩。
     奖励基金激励稳健经营，看好持续投资价值。公司的奖励基金实际计划实施期限为2011 年至2014 年。2012 年公司提取奖励基金1700万元，高管增持金额1867 万元，增持均价21.89 元，2013 年提取奖励基金1062 万元，截止目前公司高管增持股票66 万元，增持均价22 元，13 年还有近1000 万的股票需要增持，且14 年增持计划仍将继续。面对激励公司高管倾向于维持稳健的利润增长和股价变动，同时有良好的基本面做支撑，我们预期13 年公司的股价趋于稳定，而在14 年之后出现一波由业绩高速增长带来的上涨行情。
     盈利预测和投资建议：我们预计2013、2014 年EPS 分别为1.54、1.89 元。维持公司“买入”评级。