较快收入和利润增速体现公司较强经营能力  公司2013一季度实现营业收入23.87亿元，同比增长25.83%，归属于母公司净利润3375万元，同比增长16.37%，折合EPS：0.21元，业绩符合预期。公司在经济比较弱时，仍能实现收入和利润快速增长，一方面得益于公司较好的门店结构；另一方面得益于内生潜力的挖掘。公司毛利率为15.58%，同比提升0.93个百分点，显示公司产品定价能力及结构进一步优化。但期间费用率同比提升1.19个百分点，主要因为促销费、广告宣传费及人员工资增加导致的销售费用大幅增长88.77%，从而使费用率提升1.3个百分点，管理费用率下降0.33个百分点，财务费用同比增长71.97%，主要因为债券利息增加，费用率上升0.22个百分点。 2013年经营展望  1）2013年收入和利润预计仍将实现较快增长，收入及利润目标：2013 年，预计实现营业收入100 亿元，增长16.41%；预计实现利润总额4.114 亿元，同比增长20%。2）外延式扩张：13年公司计划开业通化续建项目（3.4 万平）以及珲春项目（5 万平），投资推进欧亚商超连锁项目。另外，公司还有大量储备项目可支撑公司长期可持续发展。3）地产项目公司辽源钻石名城和梅河口钻石名城已经进入结算期，预计辽源钻石名城基本结算完毕，梅河口钻石名城12 万平，预计2012年已结算1/3，预计仍有2.4 亿元左右可以结算，其他珲春项目、辽源东丰项目等预计2014年开始逐步结算。 盈利预测及投资建议  公司具有较强的品牌优势和低成本扩张能力，有助于缩短新开门店培育期。预计2013-2015 年EPS 为：1.60 元，2.15 元，2.72 元，对应13 年估值仅为12.5 倍，估值优势凸显，合理价值：27 元，维持"买入"评级。 风险提示  资本开支较大、外延式扩张培育期等具有不确定性。