业绩简评
    欧亚集团2012 年度实现营收、净利润以及扣非净利润85.9 亿、2.02 亿以及1.96 亿元，同比增长23.46%、24.86%和28.74%；EPS 1.269 元，同比增25%，符合预期。
    经营分析
    增速稳健，验证公司区域实力：在2012 年零售低迷、上市公司普遍主业营收增速低于20%、而扣非净利润增速多在个位数的大环境下，欧亚集团仍实现营收、净利23%以上增长，再次验证其区位优势与发展实力。
    营销得力，促销不减收，毛利率、净利率稳步提高：公司全年有超过三分之二的时间都在促销，但营销成效显现，2012 年毛利率、净利率分别提高了0.34 和0.56 个百分点。
    扩张节奏与项目储备开发适当，后劲可期：基于当前业绩和公司适度的扩张节奏与充沛的项目储备，我们认为，公司业绩后续发展仍将保持强劲增速。（详细请参看先前报告，《区域强势可持续、激励、扩张促增长》）盈利调整
    我们维持公司2013、14、15 年实现营收104、126、152.7 亿元，净利润3.13、3.81、4.6 亿元,EPS1.558、1.897 和2.29 的盈利预测。
    投资建议
    我们认为，欧亚集团后续增速可期；给予目标价位23.37-26.49 元，对应15~17x13P，维持增持评级。