2013年中报归母净利润同比增长94.21%，符合预期。公司2013年上半年实现营业收入32.16亿元，同比增长25.02%；营业利润5.19亿元，同比增长72.58%；利润总额5.11亿元，同比增长67.39%；实现归属于上市公司股东的净利润3.86亿元，同比增长94.21%。中报业绩增速处于公司预告60%~110%之间，符合预期，并公告1-9 月净利润同比增速40%-90%。其中，上半年奶粉收入30.59亿元，同比增长28.18%。业绩大幅增长主要因为收入的增长以及费用率的大幅下降。 
    销售管理费用率的大幅下滑导致盈利能力提升。由于上半年受成本上涨压力，公司毛利率同比下降1.15个百分点至62.09%；受益于营销改革以及公司加强费用控制，上半年销售费用率同比下降2.73个百分点至39.61%，管理费用率同比减少2.65个百分点至5.27% ，使得上半年公司销售管理费用率同比下滑5.4个百分点至44.88%。销售管理费用率下降程度超过毛利率，使得息税前利润率提升3.85个百分点，净利润提升4.28百分点，ROE提升5.06个百分点。 
    13年净利润保持稳定。受原奶价格上涨及近期降价影响，下半年毛利率继续承压。但公司通过推出新品，升级产品结构可部分消除成本和降价对毛利率带来的影响。同时，营销改革带来费用使用效率大幅提升，广告精准投放，降价的产品公司促销费用也将下降，因此预计13年净利润仍将保持稳定。