云南白药控股参与定增，表明其对九州通价值的认可，利于估值提升：白药控股为云南白药的控股股东，云南白药是九州通的重要客户，同时九州通也为云南省医（云南白药的商业子公司）的物流项目提供过咨询，白药控股对九州通的业务现状及发展前景相当熟悉，此次参与定增，并锁定三年，表明白药控股对九州通价值的认可，对九州通二级市场的估值水平有很大的提振作用；
     高效的物流网络是九州通的核心竞争力之一，未来市场化的导向将有利于公司业务发展：九州通在全国22 个省会城市大型医药物流中心、在29 个地级市设立地区医药物流配送中心，同时还有400 多个终端配送点，形成了覆盖全国大部分县级行政区域的物流配送网络。九州通目前是国内唯一具备独立整合物流规划、物流实施、系统集成能力的医药分销企业。基于高效的物流体系，九州通得以展开其医院配送、快批快配等业务。
    
     医院纯销业务进入加速增长期：12 年二级以上医院纯销收入约25 亿元，同比增长116%，占公司分销业务收入比重8.6%，我们预计15 年该业务收入将达到100 亿元，占比提升至20%，年复合增速达到60%。
    
     医院纯销是公司的战略业务单元：09 年筹建队伍，10 年组建管理总部，11年升级为事业部，成为独立的核算中心，目前医院队伍640 人左右；
     战略定位清晰：重点开发二级医院，适时拓展三级医院；二级医院是近年医改重点，医院、地方政府在配送服务上均有专业化服务的强烈需求；
     新一轮招标的开启是九州通是最大利好：工业企业选择配送商注重终端覆盖率、回款周期及串货管控等；医院注重配送商专业能力及以往合作关系。九州通进入医院配送市场时间较晚，医院覆盖率需要沉淀，2～3 年的专注开发已经有了很大提升，如湖北目前覆盖率80%以上；与北大人民医院合作的院内物流项目对九州通专业配送商形象起到了很好的专业示范作用；11 年至今进行医保招标的省份寥寥无几，新一轮招标后九州通品种中标率将显著提升。