扣非后净利润增长 17.9%，商业毛利率同比小幅提升。2013 上半年公司实现收入48.41 亿，增长17.2%，净利润1.99 亿，增长17.8%，扣非后净利润1.98 亿，增长17.9%，EPS0.42 元，符合我们中报前瞻中预期。其中：二季度单季实现收入24.63亿，增长16.8%，净利润1.16 亿，增长17.2%，扣非后净利润1.16 亿，增长17.4%，EPS0.24 元。2013 年上半年医药商业业务毛利率为6.03%，提升0.85 个百分点，剔除碘业务13 年亏损降低约2543 万，提升毛利率约0.52 个百分点（碘业务影响毛利率，不影响净利润），公司医药商业毛利率同比提升0.32 个百分点。
    麻药分销利润增长 25%，宜昌人福投资收益增长6.18%。分业务来看，医药商业收入增长20.09%，其中麻药分销收入增长约20%，利润增长约25%，零售业务收入增长超过50%，利润增长快于收入增长，医药纯销收入增长约15%，商业调拨收入增长超过20%；工业收入1.21 亿，增长2.28%，毛利率同比持平，净利润1750 万，增长0.7%，主要是生产与销售体系调整阶段性影响。国药前景口腔收入3459.02万，净利润312 万。第三方物流（物流+空港）收入5831 亿，增长6.87%，毛利率34.45%，提高2.35 个百分点，净利润约996 万。参股宜昌人福贡献收益3971 万，同比增长6.18%（13 年中期宜昌人福净利润2.37 亿，增长19.9%，今年开始公司对存货中宜昌人福产品视同母子公司未实现内部销售损益），青海制药受制于原材料涨价，净利润下滑幅度较大，未来有望通过产品提价对冲原材料涨价影响，麻药工业拖累了公司净利润增长。